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黃金期貨合約及相關(guān)投資工具cJ0紅軟基地
                 內(nèi) 容 提 要cJ0紅軟基地
●全球主要黃金市場(chǎng)簡(jiǎn)介cJ0紅軟基地
●常見(jiàn)黃金投資工具cJ0紅軟基地
●滬金期貨合約解讀cJ0紅軟基地
● 國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格影響因素cJ0紅軟基地
● 國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹及套保案例cJ0紅軟基地
●金價(jià)走勢(shì)展望cJ0紅軟基地
一、國(guó)內(nèi)外黃金市場(chǎng)簡(jiǎn)介cJ0紅軟基地
歐洲：倫敦、蘇黎世cJ0紅軟基地
美洲：紐約、芝加哥cJ0紅軟基地
亞洲：東京、香港、上海、孟買(mǎi)cJ0紅軟基地
中東：迪拜cJ0紅軟基地
大洋洲：悉尼cJ0紅軟基地
二、常見(jiàn)黃金投資工具cJ0紅軟基地
實(shí)物黃金cJ0紅軟基地
紙黃金cJ0紅軟基地
黃金衍生品cJ0紅軟基地
實(shí)物黃金cJ0紅軟基地
金幣cJ0紅軟基地
金條cJ0紅軟基地
紙黃金cJ0紅軟基地
   紙黃金是一種買(mǎi)賣(mài)交易中雙方不涉及黃金實(shí)物交割，只是在商業(yè)銀行的會(huì)計(jì)簿籍上作債權(quán)債務(wù)記載的一種代理黃金買(mǎi)賣(mài)服務(wù)。cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)主要紙黃金理財(cái)產(chǎn)品cJ0紅軟基地
黃金衍生品cJ0紅軟基地
黃金ETFcJ0紅軟基地
黃金T+DcJ0紅軟基地
黃金期貨cJ0紅軟基地
黃金期權(quán)cJ0紅軟基地
黃金ETFcJ0紅軟基地
以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品cJ0紅軟基地
運(yùn)作原理：黃金ETF的運(yùn)行原理為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，隨后由基金公司以此實(shí)物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開(kāi)發(fā)行基金份額，銷(xiāo)售給各類(lèi)投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實(shí)物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。cJ0紅軟基地
截至2009年10月21日全球黃金ETF持有量cJ0紅軟基地
全球黃金ETF持有量與金價(jià)走勢(shì)緊密相關(guān)cJ0紅軟基地
黃金T+DcJ0紅軟基地
黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)以分期付款方式進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償機(jī)制來(lái)平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。cJ0紅軟基地
黃金T+DcJ0紅軟基地
遞延費(fèi)：結(jié)算價(jià)*0.02%cJ0紅軟基地
收取方式：每日收盤(pán)前根據(jù)交割申報(bào)情況確定支付方向，由交割申報(bào)數(shù)量少的一方支付給交割申報(bào)多的一方及中立倉(cāng)cJ0紅軟基地
中立倉(cāng)：平衡交收數(shù)量cJ0紅軟基地
反向中立倉(cāng)：一旦申報(bào)的中立倉(cāng)進(jìn)入了交割階段，中立倉(cāng)收到系統(tǒng)自動(dòng)生成反向中立倉(cāng)，其成交價(jià)按當(dāng)日的結(jié)算價(jià)計(jì)算。反向中立倉(cāng)生成免收手續(xù)費(fèi)，這個(gè)反向中立倉(cāng)可以選擇交割或平倉(cāng)進(jìn)行了結(jié)，選擇平倉(cāng)收取萬(wàn)分之四手續(xù)費(fèi)。cJ0紅軟基地
黃金T+DcJ0紅軟基地
多                                     空cJ0紅軟基地
                                   100手                            100手                    中立倉(cāng)cJ0紅軟基地
三、滬金期貨合約解讀cJ0紅軟基地
 國(guó)內(nèi)黃金投資工具比較cJ0紅軟基地
黃金期貨—cJ0紅軟基地
與實(shí)物黃金相比：無(wú)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，具有杠桿作用，交割日期固定化，違約風(fēng)險(xiǎn)小cJ0紅軟基地
與紙黃金相比：可以進(jìn)行實(shí)物交割和雙向交易，具有杠桿作用cJ0紅軟基地
與黃金T+D相比：無(wú)支付遞延費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)、手續(xù)費(fèi)更加低廉，交割日期固定化cJ0紅軟基地
黃金期貨與黃金T+D的交割cJ0紅軟基地
四、黃金價(jià)格影響因素cJ0紅軟基地
宏觀經(jīng)濟(jì)cJ0紅軟基地
匯率、利率cJ0紅軟基地
相關(guān)商品cJ0紅軟基地
地緣政治cJ0紅軟基地
基金投機(jī)cJ0紅軟基地
供需關(guān)系cJ0紅軟基地
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與大宗商品價(jià)格cJ0紅軟基地
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際金價(jià)cJ0紅軟基地
道瓊工業(yè)指數(shù)與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)cJ0紅軟基地
國(guó)際金價(jià)與股市的相關(guān)性cJ0紅軟基地
美元匯率與金價(jià)長(zhǎng)期高度負(fù)相關(guān)cJ0紅軟基地
但二者的負(fù)相關(guān)不是絕對(duì)的cJ0紅軟基地
美國(guó)實(shí)際利率與金價(jià)cJ0紅軟基地
黃金與相關(guān)商品市場(chǎng)走勢(shì)cJ0紅軟基地
黃金與相關(guān)商品市場(chǎng)走勢(shì)cJ0紅軟基地
黃金與相關(guān)商品市場(chǎng)走勢(shì)cJ0紅軟基地
地緣政治對(duì)金價(jià)的影響cJ0紅軟基地
地緣政治對(duì)金價(jià)的影響cJ0紅軟基地
黃金基金凈持倉(cāng)對(duì)金價(jià)的影響cJ0紅軟基地
黃金的供應(yīng)結(jié)構(gòu)cJ0紅軟基地
黃金的需求結(jié)構(gòu)cJ0紅軟基地
1994-2008黃金供應(yīng)結(jié)構(gòu)cJ0紅軟基地
官方售金cJ0紅軟基地
《CBGA》3央行售金協(xié)議3：2009年9月27日開(kāi)始生效，每年拋售上限由第二份協(xié)議的500噸下調(diào)至400噸cJ0紅軟基地
2008年全球官方售金279噸，同比大幅減少cJ0紅軟基地
1994-2008年黃金需求結(jié)構(gòu)變化cJ0紅軟基地
   黃金獨(dú)特的供求機(jī)制cJ0紅軟基地
供給方面：礦產(chǎn)金供給周期長(zhǎng)，決定金價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)；央行售金是黃金的穩(wěn)定供給來(lái)源；再生金供給富有彈性，對(duì)金價(jià)波動(dòng)較為敏感。cJ0紅軟基地
需求方面：工業(yè)需求比重低，首飾需求集中于部分國(guó)家，季節(jié)性明顯；世界儲(chǔ)備需求相對(duì)穩(wěn)定；投資需求對(duì)金價(jià)影響最為直接cJ0紅軟基地
黃金獨(dú)特的供求機(jī)制cJ0紅軟基地
為了體現(xiàn)金礦公司借貸黃金以及期貨、期權(quán)持倉(cāng)對(duì)實(shí)金市場(chǎng)造成的影響，世界黃金協(xié)會(huì)的全球黃金供求平衡表慣例上會(huì)在供給部分增加“生產(chǎn)商對(duì)沖”一項(xiàng)。cJ0紅軟基地
各項(xiàng)供需數(shù)據(jù)綜合后所提出的余額即為不確定投資，這個(gè)數(shù)據(jù)通常能夠反映全球黃金市場(chǎng)的供求平衡狀況 ，不過(guò)對(duì)于短期的價(jià)格走勢(shì)影響不大cJ0紅軟基地
全球地面黃金存量轉(zhuǎn)移過(guò)程cJ0紅軟基地
       地面存金包括首飾用金、官方儲(chǔ)備、私人投資、黃金制品和其他未記錄的存金類(lèi)型共五大類(lèi)，是已經(jīng)被開(kāi)采出來(lái)的以某種特定形式存在于地表之上的黃金cJ0紅軟基地
      每年新增礦產(chǎn)金、再生金和官方售金（后兩者來(lái)自于歷史地面存金）用來(lái)滿足黃金的各類(lèi)需求（投資、首飾消費(fèi)等）cJ0紅軟基地
       每年新增的礦產(chǎn)金應(yīng)等于地面存金的年度變化量，由歷史地面存金中轉(zhuǎn)移出的再生金和官方售金供應(yīng)不會(huì)引起新的地面存金變化cJ0紅軟基地
全球地面黃金存量轉(zhuǎn)移過(guò)程cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)金價(jià)主要影響因素cJ0紅軟基地
國(guó)際金價(jià)走勢(shì)cJ0紅軟基地
美元兌人民幣匯率cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)政府政策取向cJ0紅軟基地
不同黃金市場(chǎng)間的相關(guān)性cJ0紅軟基地
滬金與外盤(pán)走勢(shì)對(duì)比cJ0紅軟基地
人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)的影響cJ0紅軟基地
國(guó)際金價(jià)與人民幣金價(jià)的轉(zhuǎn)換公式：cJ0紅軟基地
人民幣金價(jià)=國(guó)際金價(jià)*美元兌人民幣匯率/31.1035cJ0紅軟基地
上海黃金與人民幣匯率走勢(shì)cJ0紅軟基地
政策對(duì)國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格影響cJ0紅軟基地
央行提高利率，黃金期貨持倉(cāng)成本增加，期貨價(jià)格上漲cJ0紅軟基地
政府打擊地下非法期金交易，確保黃金期貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行cJ0紅軟基地
稅收政策會(huì)直接影響國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨期貨價(jià)格cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹cJ0紅軟基地
我國(guó)長(zhǎng)期對(duì)黃金實(shí)行管制，黃金生產(chǎn)一直處于嚴(yán)格計(jì)劃管理體制中。cJ0紅軟基地
2002年上海黃金交易所成立、2003年中國(guó)黃金股票公開(kāi)發(fā)行，標(biāo)志著我國(guó)黃金工業(yè)從計(jì)劃體制轉(zhuǎn)向市場(chǎng)體制cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹cJ0紅軟基地
我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)：大型企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)、大型產(chǎn)金基地為支撐，國(guó)內(nèi)五大金礦企業(yè)：中金黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金、山東招金、河南靈寶，生產(chǎn)量占全國(guó)近50%cJ0紅軟基地
2008年產(chǎn)金前5名的省：山東（77.32噸）、河南（34.64噸）、福建（17.74噸）、江西（17.5噸）和云南（17.43噸），其中山東、河南和福建是以礦產(chǎn)金為主，云南、江西以有色行業(yè)副產(chǎn)金為主cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹cJ0紅軟基地
黃金制品工業(yè)包括：金首飾加工、工業(yè)原料加工、金幣和金條加工cJ0紅軟基地
金首飾加工：第二大首飾生產(chǎn)大國(guó)cJ0紅軟基地
工業(yè)原料生產(chǎn)：航天、航空、電子、通訊、裝飾及建筑業(yè)，作為工業(yè)原料的金制品主要是是金絲（杭州、招遠(yuǎn)）、金箔（南京江寧）和金鹽（煙臺(tái)金勵(lì)福貴金屬公司）cJ0紅軟基地
金幣：國(guó)家指定機(jī)構(gòu)發(fā)行cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹cJ0紅軟基地
我國(guó)的黃金消費(fèi)：cJ0紅軟基地
金首飾消費(fèi)：我國(guó)的首飾消費(fèi)占總量的90%以上cJ0紅軟基地
工業(yè)原料消費(fèi)：電子工業(yè)和其他cJ0紅軟基地
投資：實(shí)金投資比例從10%上升到20%，主要有三種形態(tài)：金條囤積、金幣收藏、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖cJ0紅軟基地
國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹cJ0紅軟基地
再生金回收：cJ0紅軟基地
金條回購(gòu)：只有企業(yè)的品牌金條可以參考實(shí)時(shí)金價(jià)進(jìn)行回收cJ0紅軟基地
首飾回收：由零售商進(jìn)行cJ0紅軟基地
我國(guó)目前缺乏統(tǒng)一的再生金回收渠道cJ0紅軟基地
套期保值-國(guó)外情況cJ0紅軟基地
黃金加工企業(yè)的原材料的買(mǎi)入套期保值案例cJ0紅軟基地
2008年10月24日，滬金AU0812盤(pán)中價(jià)格為148.9元，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格為157.3元，基差為8.4元（157.3-148.9）。某一黃金加工企業(yè)在需要在12月份購(gòu)買(mǎi)100公斤金條作為原材料，10月24日時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格較高，企業(yè)擔(dān)心金價(jià)后市會(huì)繼續(xù)上漲，加大他們的原材料成本，就在期貨市場(chǎng)上以148.9元/克買(mǎi)入滬金0812合約100手，進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 cJ0紅軟基地
黃金加工企業(yè)的原材料的買(mǎi)入套期保值案例cJ0紅軟基地
12月初，基差回歸到0附近，此時(shí)黃金價(jià)格為180元左右，該企業(yè)在期貨市場(chǎng)上平倉(cāng)，期貨盈利為180-148.9=31.1元/克，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上由于原材料價(jià)格上升導(dǎo)致的損失=22.7元/克，期現(xiàn)對(duì)沖后整個(gè)套期保值過(guò)程不僅實(shí)現(xiàn)完全保值，還獲得額外盈利=8.4元/克cJ0紅軟基地
金礦企業(yè)或加工企業(yè)的賣(mài)出套期保值案例 cJ0紅軟基地
2008年1月9日，滬金0806上市交易，當(dāng)日以漲停價(jià)格230.99元開(kāi)盤(pán)，全天價(jià)格均位于220元上方，而當(dāng)日的現(xiàn)貨價(jià)格僅為208元左右，開(kāi)盤(pán)基差超過(guò)-20元。cJ0紅軟基地
     一金礦企業(yè)需要在08年6月份出售100公斤黃金產(chǎn)品，但是擔(dān)心1-6月份期間價(jià)格會(huì)下跌，現(xiàn)有的庫(kù)存有保值的需求，則企業(yè)可以2008年1月9日先在期貨市場(chǎng)上以220-230元/克的價(jià)格賣(mài)空100手滬金806合約，進(jìn)行賣(mài)出套期保值，對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。cJ0紅軟基地
金礦企業(yè)或加工企業(yè)的賣(mài)出套期保值案例cJ0紅軟基地
6月初，黃金價(jià)格跌至195元左右，此時(shí)企業(yè)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入平倉(cāng)，期貨市場(chǎng)盈利為230.99-195=35.99元/克，現(xiàn)貨市場(chǎng)上由于價(jià)格下跌所帶來(lái)的庫(kù)存損失為13元/克，期現(xiàn)對(duì)沖后整個(gè)套期保值操作不僅實(shí)現(xiàn)完全保值，還獲得額外收益19.99元/克 cJ0紅軟基地
套利—黃金期貨與AU T+DcJ0紅軟基地
期現(xiàn)套利成本-10月27日AU1006與AUT+DcJ0紅軟基地
金價(jià)走勢(shì)展望-技術(shù)分析cJ0紅軟基地
金價(jià)走勢(shì)展望-技術(shù)分析cJ0紅軟基地
金價(jià)走勢(shì)展望-基本面支持cJ0紅軟基地
中長(zhǎng)期上漲目標(biāo)1300-1500美元，時(shí)間預(yù)計(jì)為明年8-9月份cJ0紅軟基地
宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢—美國(guó)銀行信貸、房地產(chǎn)部門(mén)是阻礙經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的障礙cJ0紅軟基地
美元貶值是長(zhǎng)期趨勢(shì)—利率前景（套息交易）、龐大財(cái)政赤字和外債cJ0紅軟基地
投資需求比重上升且日益強(qiáng)勁—各央行惜售甚至增持，1000美元上方投資需求料將更加強(qiáng)勁cJ0紅軟基地
關(guān)于回歸金本位的爭(zhēng)論cJ0紅軟基地
回歸金本位已經(jīng)失去客觀條件：cJ0紅軟基地
黃金總量的有限性與其發(fā)揮貨幣職能所要求的無(wú)限性存在著根本的矛盾cJ0紅軟基地
       金本位之下，宏觀調(diào)控和貨幣政策幾乎無(wú)計(jì)可施  cJ0紅軟基地
       各國(guó)黃金儲(chǔ)備不均可能引發(fā)新一輪利益再分配的紛爭(zhēng)cJ0紅軟基地
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黃金期貨ppt：這是黃金期貨ppt，包括了了解套期保值，黃金期貨的基本特點(diǎn)和操作原則，市場(chǎng)的參與者及相應(yīng)操作，空頭套期保值案例分析，黃金期貨套利交易策略等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

證券與期貨的ppt：這是證券與期貨的ppt，包括了證券投資技術(shù)分析概述，K線及其制作，K線的主要形狀，單根K線的應(yīng)用，K線組合的應(yīng)用等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

期貨技巧ppt：這是期貨技巧ppt，包括了期貨市場(chǎng)起源，期貨專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，期貨主要功能，期貨常見(jiàn)問(wèn)題，期貨實(shí)戰(zhàn)案例等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。